本交易日亚盘，现货白银小幅上涨，目前交投于24.1美元附近。乌克兰局势持续紧张，投资者担心其对全球经济和金融市场的影响。根据历史经验，星展集团建议投资者关注油价、黄金和国债，其中油价因供应紧张有望上涨，黄金将成为有效的避险工具，国债有望吸引资金流入。
当地时间周一(2月21日)，俄罗斯总统弗拉基米尔·普京签署总统令，承认顿涅茨克人民共和国和卢甘斯克人民共和国，并签署俄罗斯与顿涅茨克人民共和国和卢甘斯克人民共和国友好合作互助条约。普京表示，顿巴斯正在发生“种族灭绝”等人道主义危机。乌克兰当局试图在顿巴斯上演“闪电战”，但他们自己并不想执行明斯克协议。
星展银行投资总监指出，普京宣布承认乌克兰东部顿涅茨克和卢甘斯克独立后，派出“维和”部队入驻，加剧了战争风险。因此，星展集团预期市场会出现避险抛售压力，资金可能会流入质量较好的资产。
星展银行投资总监表示，作为避险资产的美国国债和黄金有望受益。
据统计，自1990年以来，黄金价格在军事冲突期间平均上涨了138%，石油价格因为需求增加而更高。
星展集团指出，俄罗斯仅占全球GDP的1.8%，在全球贸易额中，俄罗斯仅占全球出口的1.7%和全球进口的1.4%，因此因俄乌关系紧张导致经济危机蔓延的风险较低。
然而，星展银行警告称，由于供应紧张，俄乌危机将导致油价上涨。
星展集团指出，在俄罗斯入侵乌克兰的情况下，供应紧张将推高油价，尤其是欧洲依赖俄罗斯液化天然气(LNG)管道的比率高达40%，对俄罗斯的制裁将导致供应中断。此外，从俄罗斯到欧洲的“北溪二号”管道建设也将停止，预计这将大大增加供应端的压力，从而影响正在复苏的全球经济的表现。
德国总理安格拉·朔尔茨(Angela Scholcz月22日宣布，鉴于俄罗斯对乌克兰的行动，“北溪二号”项目的审批程序已经暂停。舒尔茨当天在新闻发布会上说，俄罗斯总统弗拉基米尔·普京2月21日晚签署命令承认乌东部两个“共和国”后，局势发生了“根本性变化”，有必要重新评估北溪-2。
“北溪2号”项目是从俄罗斯经波罗的海到德国的天然气管道，绕过乌克兰。从评估到铺设历时10余年，总造价110亿美元，由俄罗斯、德国、法国、荷兰、奥地利等国企业共同出资。
星展集团表示，前几年受疫情影响，能源企业投资不足。后疫情时代，供给不足会导致供需失衡。预计2022年和2023年布伦特原油均价分别为80美元/桶和87美元/桶，高于2021年的71美元/桶。
黄金一直被视为战争中的避险资产。2014年俄乌危机期间，黄金一个月暴涨100美元。
星展银行预计，俄罗斯入侵乌克兰有望推动金价突破星展银行2000美元/盎司的目标。但今年投资者需要同时考虑相对强势的美元(避险因素)和弱势的欧元，这可能会限制金价的上涨。
至于国债，在市场不确定时期也会成为资金的避风港。
星展集团提醒，当风险事件占据头条时，无风险国债有望受益于资金流入安全资产。
现货白银
银价从19.64/盎司附近大幅下跌回落，创出五年来的新低到11.29美元附近，随后价格一路反弹上行，两次上涨达到30美元后展开回落。目前整体价格在MA200下方运行，MACD指标企稳弱势震荡，60均线跌破打开下跌空间。日内短线有继续向上补涨的趋势。
白银方面，昨日日线收出长上影线的倒锤子线，今日也看调整。上方压制在昨日美盘下跌口24.28附近，强阻力位在高点24.36位置。所以今日操作上，反抽给到24.28附近做空，破24.4离场，目标看23.95-23.75位置。
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